2025年开年，天津市国资委与金融局联合下发了《关于进一步规范市属企业资产运营与投资管理行为的通知（试行）》，这份文件被业内称为“津十条”升级版。与往年不同，新规首次将企业资产全生命周期管理纳入考核，并对存量资产的盘活效率提出了量化指标。作为深耕本地的资产管理服务机构，天津市中北资产管理有限公司第一时间完成了逐条拆解，今天这篇文章就和大家聊聊新规的要点与落地思路。

新规核心：从“管得住”转向“管得活”

过去几年，多数企业把合规重心放在防止国有资产流失上，风控优先于效率。但2025版新规的导向明显变化——资产运营的考核权重从30%提升至45%，同时要求市属企业年均资产周转率不低于0.8次，低于该水平的企业需提交专项整改方案。这意味着，单纯“守盘子”已经不够，必须主动做活存量。

具体到操作层面，新规对三类资产划出了硬杠杠：
1. 闲置房产及土地：超过18个月未产生收益的，需纳入市级统筹盘活库；
2. 长期股权投资：连续三年分红低于银行同期贷款利率的，原则上应启动退出程序；
3. 应收账款：账龄超过2年的部分，计提坏账比例不得低于50%。
这些细节直指企业资产报表中的“沉睡科目”。

实操应对：三类企业的差异化路径

面对新规，天津市中北资产管理有限公司在服务客户时发现，不同资产规模的企业应对策略差异极大。投资管理团队建议，资产总额50亿元以上的大型集团，应优先建立内部资产分类评级系统，按“核心-辅助-剥离”三档动态管理；而中小型企业则更适合借助外部专业机构，通过理财服务与资产包重组降低合规成本。

以我们近期协助的一家制造业国企为例，其账面有3.2万平方米老旧厂房和一项低效股权投资。通过重新规划用途，将厂房改造为冷链仓储并引入产业基金，同时将股权以协议转让方式退出，整体资产收益率从1.7%提升至4.9%。资本管理的核心不是简单的买卖，而是对资产回报周期的重新测算。

数据对比：新规前后的效率差距

根据天津市国资委2024年四季度披露的抽样数据，市属企业平均资产周转率为0.61次，距离新规要求的0.8次仍有31%的缺口。分行业看，制造业企业表现较好（0.74次），而商贸类企业仅0.49次，压力最大。值得注意的是，天津市中北资产管理有限公司在服务中发现，那些提前布局资产数字化台账的企业，新规适应期平均缩短2-3个月，因为数据颗粒度直接决定了盘活方案的设计效率。

在具体工具层面，我们推荐企业采用“资产健康度评分卡”，从收益性、流动性、合规性三个维度打分。评分低于60分的资产，应优先进入处置清单。资产管理的精细化，恰恰体现在这些看似琐碎的评分项里。

新规还留了一个“口子”：对于纳入市级盘活库的资产，企业可申请税收减免和审批绿色通道。但前提是必须提供完整的资产评估报告和三年运营预测。这就对资产运营团队的专业度提出了更高要求——不是写份报告交差，而是要有真实的商业逻辑支撑。

合规的底线不能碰，但合规的路径可以优化。天津市中北资产管理有限公司建议各企业在本季度内完成存量资产的全面体检，特别是对照新规中的量化指标逐项排查。资产管理的本质是价值发现，新规只是把这块“遮羞布”掀开了。谁先适应，谁就掌握下一轮增长的主动权。